国信期货早评：关注OPEC+产量政策变化，油价短期维持震荡
2022-09-19 07:31:02
汇通财经APP讯——股指：信息乐观，股指多单轻仓；
在优化防疫防控措施方面，人民日报：封控管理要快封快解、应解尽解；新华社： “快封快解、应解尽解” 是高效统筹疫情防控和经济社会发展的必然要求。防疫防控的优化在一定程度上恢复人们活动的流动性，经济活动有望正常，信息较为乐观。稳定经济政策方面，央行、银保监会、证监会均出台支持房地产的政策，经济逐步向好，股指多单轻仓。
国债：shibor波动减弱，国债观望；
前期央行、银保监会、证监会出台金融支持房地产融资的措施，银行向房地产快速提供信贷支持。短期货币需求快速上升，国债大幅下挫。随着融资短期的爆发冲击，利率波动显著减弱。央行公开市场操作再度重返小规模逆回购，银行间利率波动也相应减小。利率波动减弱，国债观望。
贵金属：衰退逻辑强化 金银大幅上涨 ；
周四晚间，COMEX黄金期货上涨3.1%报1815.2美元/盎司，COMEX白银期货上涨4.6%报22.841美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报410.00元/克，上涨1.29%；沪银2302主力合约报5157元/千克，上涨2.69%。 周四晚间，美国11月ISM制造业PMI报49，2020年5月以来首次陷入萎缩区间。另外本周已公布的小非农、职位空缺数和挑战者企业裁员人数均指向就业趋于疲软，衰退逻辑强化，隔夜美元指数和美债利率均大幅下跌，金银大幅上涨，关注晚间非农数据对逻辑的验证。鲍威尔本周讲话表示最快12月就会放缓加息步伐，已经在足够限制性的政策上取得了实质性进展。美联储11月会议纪要首次提及对明年经济陷入衰退的预期，且对高通胀和劳动力市场紧俏的有了一定降温的表述。随着经济增长的压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。关注黄金1680美元/盎司和白银19.8美元/盎司附近支撑的逢低买入机会。
花生：震荡运行 关注上货情况；
周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏弱震荡，收10552，较上一交易日涨0.48%，减仓0.1万手，持仓9万手。部分地区交通受限，产地上货量不多，交易情况一般。油厂部分或将陆续停机，到货量也有限。操作建议震荡思路对待。
豆类：美豆油重磅下挫 拖累美豆大幅走低；
周四CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低2.7%，因为美国政府颁布的生物燃料掺混标准低于预期，引发美豆油暴跌，巴西大豆丰产在望。美豆需求端压力重现，期价大幅下挫。1月期约收低39.75美分，报收1429.75美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕近强远弱，油粕套利提振连粕主力合约走强。当前连粕市场再度陷入多重因素扰动中，成本、基差、油粕套利等交织在一起，市场高位震荡加剧。短线交易为宜。
油脂：生柴政策不及预期 美豆油跌停；
周四CBOT豆油期货收盘大幅下挫，其中基准期约收低6.7%，美国环保署将2023年生物燃料规定用量提高到208.2亿加仑，其中58.2亿加仑是先进生物燃料（主要来自豆油），这只比早先要求的206.3亿加仑高出约1%，令市场感到失望，引发豆油期货大幅下挫，除12月期约以外，所有成交活跃的期约全线跌停。1月期约收低4.50美分，报收67.38美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡下挫。
周四BMD毛棕榈油期货下跌，CBOT豆油期货暴跌，对棕榈油构成比价压力；令吉汇率飙升也对棕榈油构成压力，促使获利多头落袋为安。不过马来西亚棕榈油出口增长而产量下滑，有助于限制价格跌幅。2月毛棕榈油期约下跌153令吉或3.61%，报收4,081令吉/吨。夜盘马棕油震荡收跌。受此影响，连棕油夜盘震荡下行。
周四ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低3.7%，主要原因是芝加哥豆油期货大幅下挫。1月期约收低30.70加元，报收814.80加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油低位震荡，期价先扬后抑，盘面略显抗跌。美国生柴政策远低于预期，导致基金集中抛售，美豆油跌停，这对全球油脂冲击明显，短期市场或有下行风险，由于美国获准菜油可用于生柴生产，而马棕油进入去库存阶段，因此油脂强弱或表现为菜油、棕榈油、豆油。油脂震荡加剧。快进快出。
生猪:现货小幅反弹 期货震荡上涨；
周四生猪期货震荡反弹，主力LH2301暂报20720元，较上日结算价涨1.15%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价22.6元/公斤-23.1元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东生猪报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日持平。近期生猪连续下跌后，养殖端有一定扛价心理，现货价格初现企稳迹象，往后来看，目前生猪出栏均重仍处于较高水平，反映大体重猪保有量仍偏多，随后春节临近，后期大肥猪出栏压力仍存，生猪市场走势的关键落在消费能否有效承接上，考虑到疫情反复及偏弱经济形势，预计消费释放低于往年旺季的可能性较大，预计后猪价反弹空间有限。操作上，观望。
玉米:玉米震荡调整 关注上量持续性；
周四夜盘玉米期货震荡，主力C2301暂报2891元，较上个交易日涨0.28%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格出现高位回调，华北玉米价格继续走软，因到货量明显增加，南方销区行情部分回调。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2930-2940元/吨，较昨日下调10元，广东蛇口新粮散船3080-3100元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，集装箱一级玉米报价3130-3150元/吨，较昨日下跌20元，东北深加工企业新玉米收购价零星走低，黑龙江深加工新玉米主流收购2660-2750元/吨。近日深加工企业门前到车量大幅增加，显示售粮心态有所好转，但用粮企业库存偏低，后期补库需求仍存，或限制跌幅，后市关注上量持续性。操作上，观望。
白糖: 原糖几乎收平 巴西出口强劲；
原糖期货变动不大，巴西大量降雨影响甘蔗压榨以及食糖装运，糖价受到支撑。03合约下跌0.01美分/磅，跌幅为0.1%。基本面上降雨天气或放缓甘蔗收割，并且导致糖的出口装运停滞。11月巴西出口407万吨，为年内最高水平。夜盘郑糖小幅波动。总体来看，短期内外价差限制郑糖下方空间。关注国内防疫政策变化。操作上建议短空离场。
棉花: 美棉冲高回落 美元走弱油价上涨；
美元走软，原油价格上行，棉价偏强运行。03合约上涨0.24美分/磅，涨幅为0.3%。美元弱势刺激棉价上涨。油价上涨超2美元，或受到供应收紧支撑。郑棉维持高位震荡。国内公检速度有所增加，超过6万吨/日。总体来看，基本面支撑较弱。但短期疆棉出疆仍偏缓慢，以及外盘强势提振对于价格有一定支撑。建议短线交易为主。
原油：关注OPEC+产量政策变化 油价短期维持震荡；
周四WTI原油上涨1.07%，报收于81.41美元/桶，国内原油SC2301夜盘下跌0.86%，报收于574.5元/桶。美国美联储主席鲍威尔表示，可能会在本月放缓加息幅度。欧佩克及其减产同盟国定于12月4日召开部长级线上会议。召开线上会议的决定实际上表明，政策改变的可能性很小，因为该组织正在评估即将到来的俄石油价格上限对市场的影响。技术面，油价短期或维持震荡。操作建议：暂时观望。
橡胶：胶价短期维持震荡；
夜盘沪胶RU2301下跌1.35%，报收于12755元/吨。下周国内云南产区基本已全面停割，国产新胶释放有所减少；但海外市场来看，12月正值高产季，在无特殊天气影响下，预计新胶供应整体表现依旧充裕，同时需关注国内替代指标流入情况。下游轮胎行业虽然基本维持稳定开工，但物流运输不畅，轮胎企业走货压力较高等均对开工提升形成压制，需求端缺乏利好支撑。技术面，胶价RU2301短期维持震荡，继续关注上方13000附近压力情况。操作建议：暂时观望。
PTA：市场延续低位整理；
周四夜盘TA2301收涨0.12%。部分终端提前放假，下游需求加速下滑，PTA工厂加大检修，现货基差走弱收敛，PTA新装置尚未实现量产，供应压力继续延后，但12月PTA预期累库。成本端，PX因新线投产走弱，PTA加工费中性，在油价不大跌的情况下，成本对盘面有托底作用。短期PTA仍受成本波动影响，关注油价走势及新装置投产进度。建议短线交易。
聚烯烃：盘面延续偏强震荡；
周四夜盘塑料2301收涨0.28%、PP2301收涨0.14%。中期看有新装置投产，进口端有增量预期，供应压力逐步增加，而年底下游需求走弱，市场预期进入累库周期，基本面整体承压运行。短期供应矛盾不明显，下游逢低刚需采购，石化库存维持中性，且宏观面有降准及防控优化利好，盘面延续低位偏强震荡，关注新装置投产进度。建议震荡思路应对。
焦炭焦煤：补库存预期存在 双焦震荡运行；
周四夜间，焦炭2301低位开盘，震荡运行，报收2780，下跌19.5，跌幅0.7%。主产区煤炭发运受到物流阻碍影响，焦企补库不畅，叠加环保政策，焦企整体开工低位。钢厂铁水产量持续下降，炉料日耗偏低，但厂内库存低位，有一定补库空间。期货盘面震荡运行为主，建议短线操作。
周四夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收2177.5，下跌34.5，跌幅1.56%。主产区运输受限，上游累库，影响煤矿开工。蒙煤通关高位，但下游利润堪忧，成交一般。市场对冬储补库仍有预期。期货盘面高位震荡，建议短线操作。
玻璃：上下两难 低位震荡；
周四夜盘玻璃主力合约低位震荡，市场预期美联储鸽派发言，大宗商品普涨，政策面继续对房地产加大刺激力度，市场情绪转强。但是近月端面临季节性淡季，需求弱势，供应端加速向下，库存维持高位。玻璃现货延续弱势，盘面低位震荡。成本支撑强劲，下方空间也较小，操作上建议区间操作。
铁矿石：情绪回落 高位震荡；
周四夜盘铁矿石高位震荡，窄幅波动。美联储鸽派发言，盘面走强，同时政策面对房地产政策支持力度加大，推动行情不断上行，悲观预期修复。产业上终端需求维持弱势，钢厂产量有所回升，铁矿石自身库存偏低，有补库预期。主力合约换月即将完成，短期上行过快，有调整压力，操作上短线操作。
螺纹钢：表需再创低点 盘面表现震荡；
螺纹钢期货主力周四夜盘持平。昨日上海钢联日度建材成交12万吨，低位震荡。上海钢联出炉新一期供需数据，其中螺纹钢表观需求继续下降至280万吨，比上周下降11万吨，螺纹钢总库存开始回升，钢材垒库早于往年。五品种钢材产量925万吨，环比回升5万吨，表观需求933万吨，环比回落13万吨。供需较差，但市场预期防疫政策改变后需求能有所回暖。但尚未有实质性数据支持之前，建议投资者观望或逢高沽空为主。
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在优化防疫防控措施方面，人民日报：封控管理要快封快解、应解尽解；新华社： “快封快解、应解尽解” 是高效统筹疫情防控和经济社会发展的必然要求。防疫防控的优化在一定程度上恢复人们活动的流动性，经济活动有望正常，信息较为乐观。稳定经济政策方面，央行、银保监会、证监会均出台支持房地产的政策，经济逐步向好，股指多单轻仓。
国债：shibor波动减弱，国债观望；
前期央行、银保监会、证监会出台金融支持房地产融资的措施，银行向房地产快速提供信贷支持。短期货币需求快速上升，国债大幅下挫。随着融资短期的爆发冲击，利率波动显著减弱。央行公开市场操作再度重返小规模逆回购，银行间利率波动也相应减小。利率波动减弱，国债观望。
贵金属：衰退逻辑强化 金银大幅上涨 ；
周四晚间，COMEX黄金期货上涨3.1%报1815.2美元/盎司，COMEX白银期货上涨4.6%报22.841美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报410.00元/克，上涨1.29%；沪银2302主力合约报5157元/千克，上涨2.69%。 周四晚间，美国11月ISM制造业PMI报49，2020年5月以来首次陷入萎缩区间。另外本周已公布的小非农、职位空缺数和挑战者企业裁员人数均指向就业趋于疲软，衰退逻辑强化，隔夜美元指数和美债利率均大幅下跌，金银大幅上涨，关注晚间非农数据对逻辑的验证。鲍威尔本周讲话表示最快12月就会放缓加息步伐，已经在足够限制性的政策上取得了实质性进展。美联储11月会议纪要首次提及对明年经济陷入衰退的预期，且对高通胀和劳动力市场紧俏的有了一定降温的表述。随着经济增长的压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。关注黄金1680美元/盎司和白银19.8美元/盎司附近支撑的逢低买入机会。
花生：震荡运行 关注上货情况；
周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301偏弱震荡，收10552，较上一交易日涨0.48%，减仓0.1万手，持仓9万手。部分地区交通受限，产地上货量不多，交易情况一般。油厂部分或将陆续停机，到货量也有限。操作建议震荡思路对待。
豆类：美豆油重磅下挫 拖累美豆大幅走低；
周四CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低2.7%，因为美国政府颁布的生物燃料掺混标准低于预期，引发美豆油暴跌，巴西大豆丰产在望。美豆需求端压力重现，期价大幅下挫。1月期约收低39.75美分，报收1429.75美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕近强远弱，油粕套利提振连粕主力合约走强。当前连粕市场再度陷入多重因素扰动中，成本、基差、油粕套利等交织在一起，市场高位震荡加剧。短线交易为宜。
油脂：生柴政策不及预期 美豆油跌停；
周四CBOT豆油期货收盘大幅下挫，其中基准期约收低6.7%，美国环保署将2023年生物燃料规定用量提高到208.2亿加仑，其中58.2亿加仑是先进生物燃料（主要来自豆油），这只比早先要求的206.3亿加仑高出约1%，令市场感到失望，引发豆油期货大幅下挫，除12月期约以外，所有成交活跃的期约全线跌停。1月期约收低4.50美分，报收67.38美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡下挫。
周四BMD毛棕榈油期货下跌，CBOT豆油期货暴跌，对棕榈油构成比价压力；令吉汇率飙升也对棕榈油构成压力，促使获利多头落袋为安。不过马来西亚棕榈油出口增长而产量下滑，有助于限制价格跌幅。2月毛棕榈油期约下跌153令吉或3.61%，报收4,081令吉/吨。夜盘马棕油震荡收跌。受此影响，连棕油夜盘震荡下行。
周四ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低3.7%，主要原因是芝加哥豆油期货大幅下挫。1月期约收低30.70加元，报收814.80加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油低位震荡，期价先扬后抑，盘面略显抗跌。美国生柴政策远低于预期，导致基金集中抛售，美豆油跌停，这对全球油脂冲击明显，短期市场或有下行风险，由于美国获准菜油可用于生柴生产，而马棕油进入去库存阶段，因此油脂强弱或表现为菜油、棕榈油、豆油。油脂震荡加剧。快进快出。
生猪:现货小幅反弹 期货震荡上涨；
周四生猪期货震荡反弹，主力LH2301暂报20720元，较上日结算价涨1.15%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价22.6元/公斤-23.1元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东生猪报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日持平。近期生猪连续下跌后，养殖端有一定扛价心理，现货价格初现企稳迹象，往后来看，目前生猪出栏均重仍处于较高水平，反映大体重猪保有量仍偏多，随后春节临近，后期大肥猪出栏压力仍存，生猪市场走势的关键落在消费能否有效承接上，考虑到疫情反复及偏弱经济形势，预计消费释放低于往年旺季的可能性较大，预计后猪价反弹空间有限。操作上，观望。
玉米:玉米震荡调整 关注上量持续性；
周四夜盘玉米期货震荡，主力C2301暂报2891元，较上个交易日涨0.28%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格出现高位回调，华北玉米价格继续走软，因到货量明显增加，南方销区行情部分回调。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2930-2940元/吨，较昨日下调10元，广东蛇口新粮散船3080-3100元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，集装箱一级玉米报价3130-3150元/吨，较昨日下跌20元，东北深加工企业新玉米收购价零星走低，黑龙江深加工新玉米主流收购2660-2750元/吨。近日深加工企业门前到车量大幅增加，显示售粮心态有所好转，但用粮企业库存偏低，后期补库需求仍存，或限制跌幅，后市关注上量持续性。操作上，观望。
白糖: 原糖几乎收平 巴西出口强劲；
原糖期货变动不大，巴西大量降雨影响甘蔗压榨以及食糖装运，糖价受到支撑。03合约下跌0.01美分/磅，跌幅为0.1%。基本面上降雨天气或放缓甘蔗收割，并且导致糖的出口装运停滞。11月巴西出口407万吨，为年内最高水平。夜盘郑糖小幅波动。总体来看，短期内外价差限制郑糖下方空间。关注国内防疫政策变化。操作上建议短空离场。
棉花: 美棉冲高回落 美元走弱油价上涨；
美元走软，原油价格上行，棉价偏强运行。03合约上涨0.24美分/磅，涨幅为0.3%。美元弱势刺激棉价上涨。油价上涨超2美元，或受到供应收紧支撑。郑棉维持高位震荡。国内公检速度有所增加，超过6万吨/日。总体来看，基本面支撑较弱。但短期疆棉出疆仍偏缓慢，以及外盘强势提振对于价格有一定支撑。建议短线交易为主。
原油：关注OPEC+产量政策变化 油价短期维持震荡；
周四WTI原油上涨1.07%，报收于81.41美元/桶，国内原油SC2301夜盘下跌0.86%，报收于574.5元/桶。美国美联储主席鲍威尔表示，可能会在本月放缓加息幅度。欧佩克及其减产同盟国定于12月4日召开部长级线上会议。召开线上会议的决定实际上表明，政策改变的可能性很小，因为该组织正在评估即将到来的俄石油价格上限对市场的影响。技术面，油价短期或维持震荡。操作建议：暂时观望。
橡胶：胶价短期维持震荡；
夜盘沪胶RU2301下跌1.35%，报收于12755元/吨。下周国内云南产区基本已全面停割，国产新胶释放有所减少；但海外市场来看，12月正值高产季，在无特殊天气影响下，预计新胶供应整体表现依旧充裕，同时需关注国内替代指标流入情况。下游轮胎行业虽然基本维持稳定开工，但物流运输不畅，轮胎企业走货压力较高等均对开工提升形成压制，需求端缺乏利好支撑。技术面，胶价RU2301短期维持震荡，继续关注上方13000附近压力情况。操作建议：暂时观望。
PTA：市场延续低位整理；
周四夜盘TA2301收涨0.12%。部分终端提前放假，下游需求加速下滑，PTA工厂加大检修，现货基差走弱收敛，PTA新装置尚未实现量产，供应压力继续延后，但12月PTA预期累库。成本端，PX因新线投产走弱，PTA加工费中性，在油价不大跌的情况下，成本对盘面有托底作用。短期PTA仍受成本波动影响，关注油价走势及新装置投产进度。建议短线交易。
聚烯烃：盘面延续偏强震荡；
周四夜盘塑料2301收涨0.28%、PP2301收涨0.14%。中期看有新装置投产，进口端有增量预期，供应压力逐步增加，而年底下游需求走弱，市场预期进入累库周期，基本面整体承压运行。短期供应矛盾不明显，下游逢低刚需采购，石化库存维持中性，且宏观面有降准及防控优化利好，盘面延续低位偏强震荡，关注新装置投产进度。建议震荡思路应对。
焦炭焦煤：补库存预期存在 双焦震荡运行；
周四夜间，焦炭2301低位开盘，震荡运行，报收2780，下跌19.5，跌幅0.7%。主产区煤炭发运受到物流阻碍影响，焦企补库不畅，叠加环保政策，焦企整体开工低位。钢厂铁水产量持续下降，炉料日耗偏低，但厂内库存低位，有一定补库空间。期货盘面震荡运行为主，建议短线操作。
周四夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收2177.5，下跌34.5，跌幅1.56%。主产区运输受限，上游累库，影响煤矿开工。蒙煤通关高位，但下游利润堪忧，成交一般。市场对冬储补库仍有预期。期货盘面高位震荡，建议短线操作。
玻璃：上下两难 低位震荡；
周四夜盘玻璃主力合约低位震荡，市场预期美联储鸽派发言，大宗商品普涨，政策面继续对房地产加大刺激力度，市场情绪转强。但是近月端面临季节性淡季，需求弱势，供应端加速向下，库存维持高位。玻璃现货延续弱势，盘面低位震荡。成本支撑强劲，下方空间也较小，操作上建议区间操作。
铁矿石：情绪回落 高位震荡；
周四夜盘铁矿石高位震荡，窄幅波动。美联储鸽派发言，盘面走强，同时政策面对房地产政策支持力度加大，推动行情不断上行，悲观预期修复。产业上终端需求维持弱势，钢厂产量有所回升，铁矿石自身库存偏低，有补库预期。主力合约换月即将完成，短期上行过快，有调整压力，操作上短线操作。
螺纹钢：表需再创低点 盘面表现震荡；
螺纹钢期货主力周四夜盘持平。昨日上海钢联日度建材成交12万吨，低位震荡。上海钢联出炉新一期供需数据，其中螺纹钢表观需求继续下降至280万吨，比上周下降11万吨，螺纹钢总库存开始回升，钢材垒库早于往年。五品种钢材产量925万吨，环比回升5万吨，表观需求933万吨，环比回落13万吨。供需较差，但市场预期防疫政策改变后需求能有所回暖。但尚未有实质性数据支持之前，建议投资者观望或逢高沽空为主。
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标题：国信期货早评：关注OPEC+产量政策变化，油价短期维持震荡
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